Allocation Tactique

Les classes d'actifs sont très influencées par la position dans le cycle (croissance et cycle d'affaires), l'inflation & anticipation d'inflation, les politiques monétaires et fiscales, les taux d'intérêts réels et courbes des taux, les spreads crédits et la liquidité des marchés.

La comparaison des valorisations,  des primes de risque implicites entre classes d'actifs peut donner des signaux pour les sur- ou sous-pondérer. 

Les flux et et positionnement des investisseurs peuvent confirmer ou non une tendance ou signaler une fragilité rendant vulnérable à une correction ou un retournement. Etre conscient des biais cognitifs, des comportements grégaires, des excès de confiance permet d'éviter des déconvenues.

L'excès d'optimisme doit inciter à la prudence et inversement, l'excès de pessimisme est souvent un signal d'achat. Suivre les indice de sentiment  et mesurer les sur‑/sous‑réactions.

Tous ces facteurs doivent être considérés ensemble avec des facteurs propres à chacune des classes d'actifs  (exemple de l'impact du covid sur l'immobilier de bureaux ou de la géopolitique sur les matières premières)

Les paris tactiques doivent être calibrés de façon a ne jamais compromettre (en cas d'érreur) l'objectif de capture de la prime de risque qu'offrent les actifs risqués à LT. Autrement dit: pas de paris sauvages.