Choix du niveau de risque du portefeuille

Le niveau de risque adéquat pour un portefeuille sera le plus faible entre :

• le risque maximal acceptable compte tenu de l'horizon d'investissement. Plus il est court moins on peut se permettre de prendre du risque. La volatilité des actions ne doit pas être sous-estimée : historiquement il faut 12 ans pour être certain d'avoir un return positif sur le S&P 500 (voir graphique).  
• la perte maximale tolérée par l'investisseur durant les périodes intermédiaires. Même si on a un horizon très long, on peut ne pas tolérer une perte de plus de 10%, 15%... par an avec un niveau de probabilité donné de p.e. 97,5%. 

Pour des portefeuilles multi-actifs bien diversifié et avec un risque de change limité à la partie actions internationales, l'horizon de temps habituellement recommandé est de minimum 3-4 ans pour 25% en actions, 5-6 ans pour 50% et 7-8 ans pour 75%.

En travaillant avec une probabilité de 97,5%, si vous ne pouvez supporter une perte annuelle de plus de -x% par exemple, la volatilité de votre allocation stratégique devra être inférieure à x%/1,96  (exemple max -10%  ==> vol 5,10% max) en temps normal (hypothèse -sous-estimant le risque réel- d'une distribution normale des returns).  

Il est conseiller de diviser son épargne en 3 poches : 1/ l'épargne de sécurité (p.e. 6 mois de salaires)  2/ l'épargne de moyen  terme (2-3 ans) 3/ l'épargne de long terme (10 ans et plus). Seule la 3/ peut être investie en actifs risqués comme les actions et matières premières. Les obligations sont a privilégier pour la 2/ et les placements monétaires pour la 1/. On peut très bien avoir plusieurs portefeuilles avec des horizons différents.